汎TMT投資動向の解読

トレンドの1：2 C消費インターネット投資式微、企業サービス機会の出現

電気屋さん、O 2 Oから出前、タクシーに乗り、自転車を共有し、充電の宝を共有します。過去の長い間、TMT投資は基本的に消費インターネット分野のビジネスモデルの革新を主とし、二、三年ごとに鮮明な風口と投資周期が現れ、アメリカ団、滴滴など多くの有名なユニコーンを成し遂げました。

しかし、現在は人口ボーナスの消失により、消費者のインターネット投資機会がますます少なくなり、新平台型企業の台頭が難しくなりました。同時に、企業サービス市場の投資は大いに異彩を放っており、IDG資本、金沙江創投、藍馳創投など多くの機関の注目の焦点となっている。

その原因を追求して、需要の端から見にきて、人力のコストの上昇のため、企業のが本に下がって効果の需要を増加することに下がって、企業のソフトウェアの価値は昇格します。今年以来の疫病の要因は、遠隔事務、協力関係の企業サービスの需要も増大している。供給側から見れば、人工知能、5 Gなどの新技術の着地応用は、企業のサービス革新に多くのチャンスをもたらします。

トレンド二：投資基準の転換、お金を燃やすことを奨励するから健康な財務モデルを追求するまで拡大します。

TMTの企業にとって、お金を焼く補助金の創業のモードはかつて盛んでした。具体的には、起業家は前期にVC機関に融資し、お金を焼く補助金で市場シェアを占め、ユーザー習慣を養う。将来会社が業界のリーダーになった後、規模効果によって利益を実現し、最終的に上場することを期待します。VCの機関は企業が発売した後に、順調に退出を実現します。

このモードでは、製品の品質、コストコントロールなどは成功の最も核心的な要素ではない。資金調達能力、資本の利用効率は、企業の最も重要なものとなります。このようなモデルは米グループなどの会社を達成し、早期創業の困難な段階を乗り切るのを助けたことは否めない。しかし、多くの創業会社もあります。後続の融資が追いつかないため、ビジネスモデルがなかなか通じなくて倒れてしまいました。投資者も元手を失いました。

お金を焼くモードの創業企業の見積もりの泡が突き破られる時に、投資者は更に慎重になって、更に健康な財務の模型を求めることを始めます。企業の資金使用効率は一体どうなりますか？いつ安定、持続可能な順方向経済効果をもたらすことができますか？これらの問題はTMT投資者の注目ポイントとなります。

趨勢三：科学技術投資は政策配当金を迎え、新基建はPE/VC市場に新動力を注入する。

2019年以来のコーニングボードと創業ボードの登録制度の改革はPE/VC機関により円滑な退路をもたらしました。科学技術分野の早期投資機構は受益者の一つとなります。今年上半期の世界IPO市場は疫病の影響で取引が鈍化する大きな背景にあり、国内A株のIPO成長の勢いが強い。投資者から見れば、資本市場の信頼は二級市場から一級市場に伝えられており、今年下半期の基金募集と投資表現に反映される見込みです。

マクロ経済側から見ると、今年3月の中国共産党中央政治局常務委員会会議は5 Gネットワーク、データセンターなど新型インフラ建設の進捗を加速すると強調しました。新基建の大きなテーマの下には5 G基建、特に高圧、都市間高速鉄道と都市間軌道交通、新エネルギー自動車充電ポスト、ビッグデータセンター、人工知能、工業インターネットの7つの領域が含まれています。その中の5 G、新エネルギー車、データセンター、人工知能、工業相互ネットワークは過去のPE/VC機構が広く分布しているプレートです。

新インフラの核心は科学技術の革新で、その戦略的意義は工業経済からデジタル経済への転換を加速することにあります。PE/VC機構にとって、新インフラの推進過程において、チップ、センサー、データプラットフォームなどの分野の企業が急速な発展を迎えます。新インフラはデジタルインフラのアップグレードをもたらします。AR/VR、スマートカー、スマートホームなどの多くの分野の革新製品の応用も新しいページを迎えます。

トレンド四：疫病は産業デジタル化の決心を加速し、一部のトラック企業は発展のスピードを上げることを実現します。

第一四半期は特に厳しい新冠肺炎の疫病状況により、ファンドはプロジェクトの調整が難しくなり、大量の新規投資取引は見合わせられ、投資機構も投資先企業の管理に重点を置くようになりました。しかし、TMTの分野では、疫病はユーザーの仕事と生活習慣を変化させ、対応するのは遠隔事務と生鮮電気商などの部分の細分化されたコース企業の迅速な成長です。

より広範な産業のアップグレードと転換の需要から見れば、疫病の発生と持続的なダウン効果の挑戦は、多くの産業デジタル化、企業効果の向上に関連する分野と企業が新たなチャンスを迎えている。企業のデジタル化の転換の過程では、技術手段とデジタル化管理方式によって市場競争に適応する必要があります。この面では、ビッグデータ、データベース、クラウドコンピューティングなどの技術の応用に関わることになります。さらに、産業デジタル化の転換は企業のサービスとハードテクノロジー分野の投資機会を同時にもたらす。

トレンド5：業界の専門ファンドが包囲を突破し、産業会社と高周波インタラクティブを創立する。

過去数年にわたって多くの分野の専門ファンドが続々と設立を開始した上で、投資機構は各細分分野の先頭企業とより深い協力を展開しています。一度は熱くなりましたが、効果はまだ検証されていない「PE+上場会社」のモデルと違って、今は産業会社と個人の協力の中で独立性を重視しています。産業種類LPとの協力は基金の出資レベルを除いて、主に産業生態建設と投資企業の赋能の需要出発を表しています。

業界の専門ファンド自体も進化しています。典型的な特徴はフォーカス分野の更なる細分化です。汎TMT分野を例にして、科学技術関連分野だけで、専門投資企業サービス、データ知能、教育科学技術などもっと細分化されたコースの逸品ファンドが現れました。独立した政策決定と産業資源ネットワークを兼ね備えていることから、これらのファンドは通常産業と投資の背景を兼ね備えたチームによって創立され、ファンドの出資者は複数の産業会社と高管から構成されているが、決してその中のある出資者に依存していない。

トレンド六：科学技術の巨人はCVCを争って、TMTの投資の重要な参与者になります。

多くは資本支援によって発展してきた科学技術会社が「反哺」を始めています。清科研究センターが提供したデータによると、投資金額の統計によると、2019年7月から2020年6月までの汎TMT分野での投資規模の上位10位の機関のうち、4社がCVC（Corporate VC、企業リスク投資）タイプに属しており、これらの会社は具体的にテンセント投資、マイクロソフト創投、フォルクスワーゲンと滴滴である。

上記4社を除いて、TMTの投資をする科学技術会社のリストが伸びています。アリババ、粟、京東、トップなどが含まれています。伝統的な投資機関と比較して、TMTの投資優勢は明らかです。まず資金源の方面で、CVCは自己資金を使って投資を行うことができます。募金の圧力は伝統VCほど大きくなく、投資期限の制限を受ける必要もありません。投資の方面で、CVC会社はよく業界内で長年の蓄積があって、VCより深い産業の洞察力と産業の上で下流の資源を持って、正確なプロジェクトを投げることに利益があって、本当にプロジェクトに手伝います。

しかし、創業者はCVCの投資を受けても一定の懸念があります。TMTの分野での競争が激しく、立ち並ぶことも明らかです。企業はある大手CVCからの投資を受け入れることを選択しました。他の大手と敵対し、将来の業務提携を失う可能性もあります。まとめて言えば、科学技術の巨大なCVCの投資の優位性の劣勢はすべてとても明らかで、その伝統のVCとの間もよく競争関係、協力関係の絶えない転換です。